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          為“第二支箭”做準備,萬科擬增500億發債額度

          2022年11月22日 16:21   21世紀經濟報道 21財經APP   吳抒穎
          應用盡用。

          21世紀經濟報道記者 吳抒穎 深圳報道

          “第二支箭”開始瞄準混合所有制房企。

          據中國銀行間交易協會2022年11月22日發布消息,近日,萬科向交易商協會表達了280億元儲架式注冊發行意向,待履行內部股東大會決策程序后正式報送;同時,金地也向交易商協會遞交了150億元儲架式注冊發行申請。

          中國銀行間交易協會指出,這是繼龍湖集團等三家民營房企開展儲架式注冊發行工作后,混合所有制房企首次提出儲架式注冊發行意向,表明近期“第二支箭”政策框架下增信發債、儲架式注冊發行得到市場廣泛認可,取得了良好政策效果。

          在這則消息發布之前,萬科已經于近期公告與之有關的相應事項。2022年11月21日晚間,萬科發布公告稱,董事會同意向股東大會申請新增不超過500億元的發行直接債務融資工具授權。

          根據公告,萬科申請的發行種類包括但不限于境內外市場的公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、綠色票據、永續類債券、資產支持類債券、企業債券等,或者上述品種的組合;發行時間亦可一次或多次發行。

          這事實上是一個例行公告,萬科每年到了年底均會向股東大會申請相應的發債額度。不同的是,今年申請的額度要較過去兩年高。根據萬科此前公告,其此前三次申請授權發行直接債務融資工具的額度分別為不超過350億元、320億元及300億元。

          由此可見,萬科這一次申請的額度要高于過往,但這其中向交易商協會遞交的發行申請額度就已經有280億元。

          由于本次額度增加,萬科本次申請的有效期限也較以往有所增加,2021年申請時的有效期是24個月,而本次則延長至36個月。

          從申請額度乃至有效時限來分析,萬科作為一家穩健型房企,很難從本次披露的融資計劃中判斷其處于“錢緊”的境地或者是有“加杠桿”的意愿。

          對于本次申請額度的用途,萬科的表述相對克制。

          萬科表示,預計募集資金將用于滿足公司生產經營需要,調整債務結構,補充流動資金及(或)項目投資(包括但不限于長租公寓、物流地產、產業園、養老公寓等募投項目)等用途。授權董事會(或其轉授權人士)在申請及發行時根據公司資金需求確定。

          募集資金用于長租公寓、物流地產等項目,是從去年那份直接債務融資工具授權中開始出現的。這或許意味著,萬科新增融資除了用于債務結構優化以外,或將側重經營性業務的發展。

          但無論如何,萬科向交易商協會申請280億額度,是一個十分明顯的信號,是“第二支箭”發力的標志。

          今年以來,雖然房企境內外融資渠道有所收緊,但萬科的融資一直表現優于同行,通過公司債、中期票據等方式,萬科今年融資步伐有條不紊,資金面也保持穩健安全。

          萬科今年三季報顯示,萬科前三季度新增融資的平均融資成本為3.73%,處于行業低位;截至三季度末,萬科有息負債金額為2943.2億元,其中78.7%為長期負債;現金及現金等價物余額為1158億元,能完全覆蓋短債。

          債務發行方面,以今年第三季度為例,萬科分期發行了3年期的綠色中期票據70億元,票面利率區間為2.90%-3.20%;此外,還發行了一筆34億元的公司債。截至今年三季度,萬科公開市場融資就已經達到479億元。

          需要指出的是,萬科上述中期票據與公司債是在未有增信以及抵押物的情況下發行,這意味著萬科的融資渠道至今仍保持相對通暢。

          在此種背景下,萬科仍向交易商協會提出280億元儲架式注冊發行意向,或許是萬科處于對融資渠道“應用盡用”的考慮所申請。

          一位長期關注萬科的地產分析師告訴21世紀經濟報道記者,“萬科發債基本上都是信用債,‘裸發’他們就能發出來?,F在(向交易商協會)申請280億的額度,應該是做一個備選項,不一定會全發?!?/p>

          一位了解情況的人告訴21世紀經濟報道記者,儲架式發行計劃通過以后,增新措施或者追加抵押物等并不是必選項?!霸谶@個額度內,萬科是可以發行純信用債的。如果是需要增信或者抵押,萬科會很謹慎選擇?!?/p>

          對萬科來說,如果280億元額度最終成行,萬科將成為迄今為止獲批額度最高的房企,顯示出其資產質量相對優質。

          融資面發力的同時,萬科在銷售面上也保持略高于同行的水平。今年前10個月,萬科錄得全口徑銷售額3467.7億元,雖同比下滑33.5%,但仍優于行業平均。

          此外,跟隨保利的腳步,萬科在年底開始出現以價換量的動作。據21世紀經濟報道記者了解,萬科近期在廣州、深圳等多個樓盤推出了部分特價房項目,意圖以此推動銷售額的穩定。

          股價表現上,萬科常年保持不溫不火。截至2022年11月22日收盤,萬科收于15.6元/股,小幅上漲0.19%,總市值為1814億元,市值表現已經落后于保利發展。

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